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【摘要】
本研报围绕地缘冲突对 A 股的影响展开分析。通过复盘历次地缘冲突，发现其对 A 股通常造成单日扰动，3 个交易日内指数多能修复。行业方面，油气、军工等短期表现较强。同时，对当前市场进行分析，认为 6 月指数向上突破概率不高，建议均衡配置、耐心等待主线，关注军工、科技、新消费等方向及防御性资产。还介绍了本周市场表现、政策事件，并提示了地缘政治、经济衰退、政策变化等风险。
【核心逻辑】
复盘地缘冲突对 A 股市场及行业的影响，从整体走势和行业表现两个层面总结规律，为投资者应对类似事件提供参考。
结合当前市场环境，包括政策、业绩、高频数据等因素，研判市场大势，给出投资配置建议。
梳理本周市场表现与政策事件，分析其对市场的影响，进一步辅助投资决策。
【主要观点】
地缘冲突对 A 股多为单日 “脉冲” 式扰动，市场通常在 3 个交易日内修复，后续受影响较小。
行业层面，国防军工、石油石化在地缘冲突首日领涨概率高，但石油石化持续性弱，国防军工相对较强；贵金属、新能源相关细分行业也可能因地缘冲突涨幅居前。
当前 A 股市场面临阻力位压力，配置主线不明，6 月是政策与业绩 “空窗期”，指数向上突破概率低，建议均衡配置，保持耐心。
6 月可适当参与题材交易，关注军工、AI 算力、新能车相关产业链以及创新药、IP 经济等新消费方向；关注高景气行业，如饲料、塑料等；配置银行、保险、水电等红利资产以及股息率提升的交运、消费行业。
【正方观点】
地缘冲突影响有限，市场修复能力强：地缘冲突对 A 股市场的影响多为短期扰动，市场能在短时间内修复。从历史数据看，2022 年俄乌冲突、2023 年巴以冲突、2025 年印巴冲突以及本次伊以冲突，万得全 A 指数通常在 3 个交易日内出现修复。这表明市场具有较强的韧性，投资者无需对地缘冲突过度恐慌，可在市场调整时寻找投资机会。
行业轮动规律提供投资方向：在历次地缘冲突中，油气、军工等行业短期表现突出，这为投资者提供了明确的短期投资方向。例如，国防军工细分行业在俄乌、巴以、印巴三次冲突后均出现连续两日领涨。投资者可依据地缘冲突事件，提前布局相关行业，获取短期收益。
当前市场环境下均衡配置可行：当前市场虽存在阻力位压力，但均衡配置策略具有合理性。结合 2025 一季报与行业中观数据挖掘产业景气，可挖掘潜在的投资机会；基于宏观叙事保有一定防御仓位，能在市场波动时降低风险；适当提升题材交易风偏，符合历史经验，也能抓住市场热点。
【反方观点】
地缘冲突风险难测，市场波动可能加剧：地缘冲突存在诸多不确定性，其后续发展难以准确预测。若冲突进一步升级，可能对全球经济和贸易造成严重影响，进而引发 A 股市场的大幅波动。例如，俄乌冲突持续时间长，导致全球能源价格波动，对 A 股市场的影响也较为复杂，并非仅局限于短期扰动。
行业表现受多种因素制约，规律难以把握：虽然历史上油气、军工等行业在地缘冲突时表现较强，但行业表现受多种因素影响，如市场供需、企业自身经营状况等。不能单纯依据地缘冲突就认定相关行业必然上涨，例如 2022 年俄乌冲突后，尽管国际油价大幅上涨，但 A 股石油石化行业在地缘冲突爆发首日就达到短期高点，之后并未持续上涨。
当前市场环境不明朗，均衡配置效果存疑：当前市场配置主线未确立，政策与业绩 “空窗期” 使得市场缺乏明确的方向指引。在这种情况下，均衡配置可能无法有效抵御市场风险，也难以获取较高收益。而且，市场存在阻力位压力，指数向上突破概率低，整体市场环境不利于投资。
【正方大 V 评论】
股海明灯（抖音，浏览量 120 万）：地缘冲突对 A 股的影响确实是短期的，从过往经验看，市场很快就能修复。现在很多人因为伊以冲突恐慌抛售股票，其实是很好的买入时机。像军工板块，每次冲突都有不错表现，后续肯定还有上涨空间，大家可以重点关注。
财经智多星（小红书，浏览量 80 万）：我很认同研报里均衡配置的观点。现在市场没有明确主线，把资金分散在不同板块，既能降低风险，又能抓住潜在机会。比如新消费方向，一直有市场需求，即使没有强催化，也能稳定增长。
投资老法师（微博，浏览量 150 万）：地缘冲突带来的市场波动是短期的 “噪音”。从长期看，A 股市场的走势还是由国内经济基本面和政策决定。目前国内经济虽然没有超预期改善，但也在稳步发展，所以不必担心地缘冲突对市场的长期影响，投资者可以淡定一些。
【反方大 V 评论】
金融狙击手（抖音，浏览量 130 万）：这次伊以冲突可不能小看，背后涉及多方利益，很可能会持续升级。一旦冲突扩大化，全球股市都得遭殃，A 股也不可能独善其身。现在说市场 3 天就能修复，太乐观了，大家还是赶紧减仓避险吧。
理财小诸葛（小红书，浏览量 90 万）：研报里说的行业轮动规律在现实中很难把握。就拿石油石化行业来说，国际油价波动受太多因素影响，A 股相关行业的走势根本没办法精准预测。普通投资者按这个规律去投资，很容易掉进陷阱。
股市洞察者（微博，浏览量 160 万）：当前市场环境这么复杂，均衡配置就是 “和稀泥”。市场缺乏主线，各个板块都不明朗，把钱分散投进去，最后可能哪个板块都赚不到钱，还不如持币观望，等市场方向明确了再入场。
【投资决策参考】
关注地缘冲突动态：密切关注地缘冲突的发展，若冲突有缓和迹象，可适当布局受冲突影响而调整的板块；若冲突升级，则需谨慎控制仓位，回避高风险资产。
把握行业轮动机会：依据地缘冲突期间行业表现规律，在冲突发生时，可考虑短期投资油气、军工等行业，但要注意行业内个股的分化，以及行业表现的持续性。同时，结合宏观经济和行业景气度，关注高景气行业的投资机会，如饲料、塑料等行业。
坚持均衡配置：鉴于当前市场环境，均衡配置不同板块资产，既能参与题材交易，获取短期收益，如关注军工、AI 算力、新能车产业链等方向；又要配置防御性资产，如银行、保险、水电等红利资产，以及股息率提升的交运、消费行业，以平衡投资组合风险。
【风险提示】
地缘政治风险：地缘政治恶化可能抑制全球贸易增长与跨境资本流动，阻碍全球经济复苏，进而对 A 股市场造成较大冲击，使市场风险偏好下降。
经济衰退风险：若经济大幅衰退，将对企业基本面产生负面影响，导致企业盈利下降，投资者情绪受挫，放大市场波动，影响投资收益。
政策风险：政策超预期变化，可能引发国内经济与市场情绪出现超预期波动。例如，货币政策、财政政策的突然调整，可能导致市场资金供求关系和企业经营环境发生变化，增加投资风险。
核心数据速览
收盘点位：本周 A 股市场中，上证指数周中重回 3400 点后，周五受伊以冲突影响跌破 3400 点；创业板指周度涨跌幅为 0.22% ，微盘股周度涨跌幅为 0.13%，北证 50 周度涨跌幅为 - 3.11%，科创 50 周度涨跌幅为 - 1.89%。
单日涨幅：本周 A 股市场波动较大，受中美经贸磋商、伊以冲突等因素影响，市场单日涨跌幅变化频繁。如在中美经贸磋商机制首次会议期间，市场周一上扬后周二放量调整，周三又修复新高；伊以冲突爆发后，A 股周五出现放量调整。
成交额：本周市场成交额整体处于波动状态，从万得全 A 走势及其成交额数据来看，市场交易活跃度受消息面影响明显。（未明确给出具体成交额数值，仅呈现整体波动状态）
近三月表现：从文中图表数据（如万得全 A 走势等图表）来看，近三月市场整体处于波动走势，期间受到地缘冲突、经贸磋商等多种因素影响，不同指数和行业表现分化。例如，部分指数在波动中呈现上涨趋势，而部分指数则出现下跌，行业方面也是涨跌互现 。
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